AFM

Genmab werd in 1999 in Kopenhagen opgericht met als ambitie om menselijke monoklonale antistoffen te ontwikkelen voor de behandeling van kanker en andere ernstige ziekten. Het biotechbedrijf kende een vliegende start en haalde bij zijn beursgang in 2000 maar liefst 1,56 miljard Deense kroon op, destijds een Europees record voor een biotechonderneming. Vanaf het begin speelde het laboratorium in Utrecht een belangrijke rol bij het ontwerpen en testen van therapeutische antistoffen. Waar Genmab zich aanvankelijk vooral richtte op fundamenteel onderzoek en de ontwikkeling van nieuwe antistoffen, heeft het bedrijf onder leiding van CEO Jan van de Winkel een belangrijke strategische transformatie doorgemaakt. Het ontwikkelde zich van een onderzoeksgerichte biotechonderneming tot een farmaceutisch technologiebedrijf met een schaalbaar platform voor de ontwikkeling van geneesmiddelen. De kern hiervan is een zogenoemd 'plug-and-play'-model, waarbij verschillende biologische componenten eenvoudig met elkaar kunnen worden gecombineerd om nieuwe medicijnen te ontwikkelen. Door deze gestandaardiseerde aanpak kan Genmab het ontwikkelproces versnellen en tegelijkertijd de benodigde investeringen beperken. Daarmee beschikt het bedrijf over een technologieplatform dat niet alleen de eigen pijplijn ondersteunt, maar ook mogelijkheden biedt voor samenwerking met andere farmaceutische ondernemingen. Het Deense biotechbedrijf Genmab boekte de afgelopen weken meerdere veelbelovende resultaten met experimentele kankermedicijnen. De sterke pijplijn biedt beleggers zicht op nieuwe groeimogelijkheden. Hierdoor verdubbelde de beurskoers in een kwartaal.

Bij de aandelenselectie van het DB Flagship kijken we vooral naar de potentie voor lange termijn winstgroei. De filosofie is dat een bedrijf waarvan de winst per aandeel gedurende tientallen jaren ruim 10% per jaar groeit, zal ook een bovengemiddeld rendement behalen. De koers zal in die periode soms sneller groeien dan de winst en soms juist achterblijven. In de grafiek zie je dat geïllustreerd: de winst groeit stabiel, terwijl de koers schommelt rondom de winstontwikkeling. Wij berekenen de gemiddelde waardering van een aandeel en als de koers substantieel lager ligt, zien we dat als onderwaardering en potentieel aantrekkelijk moment om te kopen. Indien de koers fors hoger ligt, zien we dat als een indicatie dat het aandeel potentieel overgewaardeerd is. In het onderstaande voorbeeld van Microsoft is de gemiddelde waardering 30 keer de winst, maar de actuele koers staat hoger, net als in 2024 en 2021. In de periode tot 2018 en in 2022 was het aandeel juist goedkoper en was het (achteraf) een mooi instapmoment.