Henry Schein

Concurrentiepositie

Henry Schein is één van de grootste distributeurs van tandheelkundige en medische producten wereldwijd. Hoewel er hevige concurrentie is op deze markt komt Henry Schein door het uitgebreide aanbod en verscheidenheid aan producten tegemoet aan de uiteenlopende behoeften van (tand)artsen en laboratoria. Het bedrijf kan profiteren van schaalvoordelen en het heeft daarnaast een hoge klanttevredenheidsscore. Tevens heeft Henry Schein geprofiteerd van gunstige trends in de tandheelkundige sector en de strategie om de digitale tandheelkunde wereldwijd uit te breiden biedt kansen in de toekomst. Recente overnames hebben de marktpositie op het gebied van serviceplatforms voor zorgverleners en bedrijfsanalysetools sterk verbeterd, waarmee Henry Schein zijn productportfolio tevens heeft verbreed. De aankomende jaren wordt de wereldwijde groei van tandheelkundige diensten geschat op 8% per jaar. Vanwege de sterke concurrentiepositie verwachten wij dat Henry Schein met dubbele cijfers sterker groeit dan de sector door marktaandeel te winnen van concurrenten.

Duurzaamheid

Henry Schein werkt hard aan het verminderen van hun milieu-impact en het bevorderen van verantwoord ondernemen, zowel voor de eigen activiteiten als in de toeleveringsketen. Henry Schein wil de impact of het klimaat verminderen door efficiënter gebruik van energie en water, het voortdurend verminderen van afval en recycling en hergebruik van hulpbronnen. Henry Schein wil in 2050 wereldwijd netto nul emissies bereiken. Inmiddels is de koolstofimpact met 75% verminderd door het gebruik van luchtvervoer in de toeleveringsketen in de Verenigde Staten te beperken. Daarnaast is Henry Schein al 11 opeenvolgende jaren erkend als een van de meest ethische bedrijven ter wereld. Bovendien heeft Henry Schein in 2022 een Environmental Impact Council opgericht om de inspanningen en educatie van het bedrijf op het gebied van milieu-duurzaamheid te begeleiden. Het doel is om de impact op het milieu en de resultaten te verbeteren, zodat Henry Schein het merk bij uitstek wordt voor professionals in de gezondheidszorg wereldwijd. Zowel Refinitiv als Sustainalytics geven Henry Schein dan ook een uitstekende score op het gebied van duurzaamheid. Sustainalytics geeft het bedrijf een laag ESG-risico score, waarmee het op de 15de plaats staat vergeleken met meer dan 600 sectorgenoten.

Nieuwe koers van Henry Schein zorgt voor efficiënte kostenbesparingen

Henry Schein blijft zich richten op het behalen van zijn lange termijndoelen. Het strategisch plan BOLD+1 en het herstructureringsplan staan hierbij centraal. Zo is de overname van TriMed dit jaar een belangrijk onderdeel van dit nieuwe strategische plan. Het herstructureringsplan van Henry Schein is erop gericht het bedrijf efficiënter te maken en kosten te besparen door de overgenomen bedrijven samen te voegen en de interne processen te verbeteren. In het tweede kwartaal van 2024 bedroeg de totale omzet $3,14 miljard, een groei van 1,1% ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2023. Deze groei was grotendeels te danken aan overnames, maar werd deels tegengewerkt door wisselkoersschommelingen en een daling in de verkoop van persoonlijke beschermingsmiddelen (PPE). Verder werd Henry Schein getroffen door een cyberaanval eind 2023, dat nog steeds doorwerkt in de resultaten. De cyberaanval leidde tot de diefstal van 35 terabytes aan gevoelige data, waaronder bankgegevens. Deze aanval resulteerde in een tijdelijke stillegging van verschillende platformen binnen de organisatie. Het non-GAAP netto-inkomen kwam dit kwartaal uit op $158 miljoen, een daling van 8,7% ten opzichte van het jaar ervoor. De winst per aandeel op non-GAAP basis daalde met 6,1%. 

Toekomstverwachtingen

Momenteel zijn er 14 analisten die Henry Schein volgen. Analisten schatten het koersdoel in op $73, dat ligt ruim 3,5% hoger dan de huidige koers. 3 analisten geven het aandeel een ‘Strong-Buy’, 2 analisten een ‘Buy, 7 analisten geven een ‘Hold’ advies en 2 analisten geven het aandeel een ‘Sell’ advies. Het management heeft de omzetgroei neerwaarts bijgesteld naar een verwachte groei tussen 4% en 6%, deze verwachting lag voorheen tussen de 8% en 10% groei. Het nieuwe herstructureringsplan moet voor een jaarlijkse kostenbesparing van tussen de $75 miljoen en $100 miljoen opleveren. Ondanks de (voorlopig) doorlopende impact van de cyberaanval, verwachten analisten in de periode 2024-2027 een winstgroei van 9% bij een verwachte omzetgroei van 6%. Op iets langere termijn zou de impact van de cyberaanval uit de resultaten moeten verdwijnen en kan Henry Schein de oorspronkelijke dubbelcijferige groei waarschijnlijk weer realiseren.

Samenvatting

Henry Schein is een belangrijke leverancier van tandheelkundige en medische producten en diensten, met een wereldwijde focus op het bedienen van tandartsen, laboratoria en zorgklinieken. Het bedrijf opereert vanuit 30 distributiecentra en levert een breed scala aan producten en diensten, waaronder software en technologie. Ondanks de sterke concurrentie heeft Henry Schein een solide marktpositie opgebouwd, vooral door recente overnames en de groei van digitalisering in de tandheelkunde. Het bedrijf streeft naar duurzaamheid met ambitieuze doelen voor 2050, waaronder netto nul emissies. Een recente cyberaanval heeft echter een negatieve impact gehad op de financiële resultaten, met een daling van het non-GAAP netto-inkomen en de winst per aandeel. Voor de toekomst zijn analisten gematigd positief. De verwachtingen worden geschat op een jaarlijkse winstgroei van 9% en een omzetgroei van 6% in de periode 2024-2027. Voor 2024 heeft het management de omzetgroei neerwaarts bijgesteld tussen de 4% en 6%. 

DISCLAIMER:

De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DBAC Duurzaam Beleggen, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DBAC garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. 

DBAC biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat. 

Henry Schein is onderdeel van de duurzame topselectie van DBAC, medewerkers van DBAC Duurzaam Beleggen hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 14 oktober 2024.