Dana Inc, in transitie naar een mooie toekomst

13 augustus 2026
Dana Inc, in transitie naar een mooie toekomst
13 augustus 2026

Dana Inc. (Dana) is een Amerikaanse toeleverancier voor de auto-industrie die al sinds 1904 componenten ontwikkelt voor personenwagens, zware vrachtwagens en industriële machines. Oprichter Clarence Spicer vond de ingekapselde kruiskoppeling uit. Deze uitvinding maakte de massaproductie van auto's mogelijk. De onderdelen van Dana zijn gebruikt voor onder andere de Ford Model T, de Willy's Jeep uit de tweede wereldoorlog en de bekende Londense taxi’s.

Het bedrijf heeft zijn hoofdkantoor in Ohio, opereert wereldwijd en is een grote speler op het gebied van aandrijfassen, transmissies en koelsystemen. Voor de auto-industrie is Dana de technologische drijvende kracht achter de schermen. Dana is weliswaar geen automerk dat je in de showroom kiest, maar hun techniek is cruciaal voor de wereldwijde auto-industrie. Tegenwoordig richt Dana zich sterk op de toekomst als marktleider in de transitie naar hybride en volledig elektrische aandrijflijnen voor een groot deel van de autofabrikanten. 

businessmodel

Dana verkoopt geen losse onderdelen, maar complete, hoogwaardige technisch ontworpen aandrijflijnen en energiesystemen. Hun belofte aan Orginal Equipment Manufactureres (OEM's, dit zijn hun klanten waaronder onder andere Ford, Toyota en Volkswagen) is het leveren van systemen die voertuigen lichter, zuiniger en duurzamer maken. Dit varieert van traditionele mechanische assen tot geavanceerde elektrische-assen en thermische managementsystemen voor EV-batterijen en waterstofcellen.

Dana werkt tweezijdig samen met de OEM's. Dana innoveert zelfstandig, maar ontwikkelt ook producten op maat voor specifieke autofabrikanten met gezamenlijke teams. Voor Dana is de relatie met de OEM’s dus uiterst belangrijk. Als er bijvoorbeeld assen worden gezocht voor een nieuwe generatie van een bepaalde pick-up of vrachtwagen, moet Dana het contract hiervoor wel binnenhalen. Als de propositie is gelukt, dan lopen die contracten vaak tussen de 5 en 10 jaar. Ook na de initiële verkoop maakt Dana omzet door de verkoop van vervangingsonderdelen.

Dana beheert vrijwel de hele keten zelf, van het fundamentele computeronderzoek en software-ontwerp tot het gieten van het ijzer en de uiteindelijke assemblage. Logistiek heeft Dana zijn fabrieken wereldwijd verspreid en strategisch geplaatst vlakbij assemblagehallen van hun grootste klanten. Dit minimaliseert transportkosten en logistieke risico's voor Dana en de klant. Daarnaast zorgt het voor optimale operationele efficiëntie.


actuele ontwikkelingen

Dana maakt momenteel een buitengewoon dynamische periode door. Het bedrijf zit midden in een enorme transformatie op het gebied van technologie, fusies, leiderschap en lange-termijnstrategie.

De omzet-verhouding van Dana is nog altijd 85% tot 90% traditioneel mechanisch versus 10% tot 15% volledig elektrisch. Het overgrote deel van de miljardenomzet komt nog altijd uit assen en transmissies voor brandstof- en hybride voertuigen. Dana maakt strategische stappen om de omzetverhouding te verschuiven van puur mechanisch naar hoogwaardige transmissies, software en EV-elektrificatie.

Als onderdeel van de transitie verkocht Dana de winstgevende mechanische Off-Highway divisie (machines voor landbouw en bouw) voor 2,7 miljard dollar. Direct daarna kondigde Dana een fusie aan met de Mobility-tak van Eaton. Hiermee verlegt het bedrijf haar focus definitief van puur mechanische zware ijzerwaren naar hoogwaardige transmissies, software en EV-elektrificatie. Door de krachten van Dana's aandrijflijnen te bundelen met Eatons transmissies en elektrificatiekennis, ontstaat een aandrijflijnspecialist met een jaaromzet van $11 miljard en goede winstmarges.

De technologie die Dana ontwikkelt voor auto's en vrachtwagens, levert het bedrijf ook mooie voordelen op in compleet andere sectoren. Bijvoorbeeld voor de groene energiemarkt kan Dana haar kennis van waterstofplaten uit voertuigen gebruiken voor industriële elektrolyzers. Door deze platen op grote schaal te maken, wordt groene waterstof wereldwijd goedkoper. Dana’s koeltechniek voor elektrische auto's wordt nu ook toegepast voor megabatterijen. Ook AI-datacenters hebben extreem veel vloeistofkoeling nodig. Met de speciale koeltechnieken heeft Dana toegang gekregen tot deze miljardenmarkt.

Per 1 juli is Byron Foster aangetreden als nieuwe CEO. Hij wordt verantwoordelijk voor de uitvoering van de Dana 2030 strategie. Dana mikt op een jaaromzet van $10 miljard in 2030 (los van de Eaton-fusie), wat een stijging van 33% betekent ten opzichte van de huidige omzet. Dit komt neer op een jaarlijkse omzetgroei van circa 7,5%. Daarnaast rekent Dana op een verhoging van de EBITDA-marge naar 14% tot 15%, een stijging van 400 basispunten ten opzichte van de huidige marge.


Bedrijfsresultaten en verwachtingen

De cijfers over het tweede kwartaal van 2026 zijn bekend en gemengd tot positief ontvangen door analisten en investeerders.

Omzet: De omzet steeg met 4% t.o.v. het tweede kwartaal 2025, tot $ 2,01 miljard.

EBITDA: Deze steeg met 41% naar $ 207 miljoen ($ 147 miljoen Q2-25). De marge verbeterde met 270 basispunten naar 10,3%, grotendeels gedreven door operationele efficiëntie en structurele kostenbesparingen.

Winst per aandeel: De winst per aandeel bedroeg $0,19 (versus de analistenprognose van $0,66). De winst per aandeel bleef voornamelijk achter door niet-operationele zaken (hogere afschrijvingen, hogere belastingdruk, lagere resultaten uit joint ventures in met name China).

Aandeleninkoop & dividend: Gedurende het kwartaal 1,2 miljoen eigen aandelen ingekocht en keerde $0,12 dividend uit per aandeel.

Jaarprognose: De omzetverwachting werd verhoogd van ca. $ 7,5 miljard naar $ 7,75 miljard. De verwachting van de EBITDA en de Free Cash Flow werd beiden met $ 25 miljoen naar boven bijgesteld naar respectievelijk $ 825 miljoen en $ 325 miljoen. Door de eerder vermelde niet-operationele kostenverhogingen werd de aangepaste winst per aandeel echter naar beneden bijgesteld van ca. $2,50 naar ca. $ 2,00.


Dana heeft het aandeleninkoopprogramma hervat. Voor het einde van 2026 wil het bedrijf nog voor $ 200 miljoen extra aandelen inkopen. De geplande fusie met de Mobility-tak van Eaton verloopt via een belastingvrije split-off. De transactie met Eaton ligt op koers om in het eerste kwartaal van 2027 te worden afgerond. 


Duurzaamheid

De zware auto-industrie staat niet bekent om zijn duurzaamheid. Dana als onderdeel van die industrie scoort evenwel bovengemiddeld goed op gebied van duurzaamheid. Dana's duurzaamheidsbeleid is gevalideerd door het onafhankelijke instituut voor Science Based Targets initiative (SBTi). Zij richt zich niet alleen op de eigen productie, maar ook op de producten die zij verkopen.

Concreet zijn er drie pijlers:

   1.  Harde klimaatdoelen en Net-Zero: Net-Zero in 2040, tien jaar sneller dan oorspronkelijke doel. 75% minder CO2 in 2030 voor                    haar  eigen fabrieken. Dana verplicht ook toeleveranciers om groener te produceren met als doel een 25% reductie in 2030.

  2.   Forse investeringen in hernieuwbare energie: In Noord-Amerika compenseert een windmolenpark inmiddels 100% van het                           elektriciteitsverbruik van hun Amerikaanse en Canadese fabrieken. Ook in andere regio's vinden transformaties plaats door                       grootschalige installaties van zonnepanelen en warmtepompen.

   3.  De grootste impact maakt Dana door wat ze verkopen: Door lichtere mechanische assen te ontwerpen, vermindert het                                brandstofverbruik bij traditionele auto's. Hun leidende rol in technisch haalbare en efficiënte toepassingen voor emissievrije                        voertuigen zorgt voor wereldwijde grotere overstap naar die voertuigen.



key highlights:

  1. Eaton Mobility fusie: Strategische keuze voor risicospreiding in de EV-transitie. De productportfolio's van beide bedrijven vullen elkaar naadloos aan. De fusie zorgt voor enorme schaalvergroting en marktmacht en haalt de druk weg bij de grillige markt voor personenwagens.
  2. Margeverbetering:  Analisten reageerden zeer positief op de forse stijging van de EBITDA en de vooruitzichten.
  3. Synergievoordelen en kostenbesparingen: Naast interne kostenbesparingen (Q1 2026 $35 miljoen), moet de integratie met Eaton moet binnen 24 maanden nog eens $250 miljoen aan extra synergievoordelen per jaar opleveren.


Risico’s:

  1. Hoge afhankelijkheid van grote OEM's: Een aanzienlijk deel van Dana’s omzet is afhankelijk van een klein aantal grote autofabrikanten. Zo’n 20% tot 25% van de totale omzet komt van één enkele klant (Ford Motor Company).
  2. Integratie fusie: Door de fusie steeg de nettoschuld naar ongeveer $1,9 miljard door een cash betaling van $1,1 miljard aan Eaton. De deal-voorwaarden van de fusie van Dana met Eaton Mobility werd door sommige beleggers als agressief gezien, omdat Eaton slechts 30% van de pro-forma omzet bijdraagt, maar hun aandeelhouders wel 50,1% van het nieuwe bedrijf bezitten.
  3. Onzekerheid over het tempo van de EV-transitie: Ondanks het spreiden van de marktrisico's blijft het bedrijf gevoelig voor veranderende marktomstandigheden. De wereldwijde vraag naar volledig elektrische personenauto's is tijdelijk wat afgekoeld, waardoor OEM's sommige EV-programma's uitstellen of terugschroeven. Aan de andere kant, is er wel een enorme vraag naar hybride voertuigen met mechanische assen en elektrische componenten, een markt waar Dana dan weer uitermate sterk in is.


conclusie

De aandelenkoers steeg in 2025 gestaag gedreven door succesvolle verkoop van de industriële tak en de forse schuldenreductie. De aankondiging van de fusie met Eaton leidde vervolgens tot een koersdaling. Een aantal analisten verlaagden hun adviezen vanwege mogelijke integratierisico's van de Eaton-fusie. In de maanden juni en juli zakte de koers nog verder naar $25,50 door een bredere marktcorrectie in de gehele automotive- en chipsector. Inmiddels is de koers, mede door de sterke operationele resultaten in het tweede kwartaal, weer opgelopen richting de 30 dollar. Ondanks de recente daling blijven de meeste analisten over het algemeen bullish over het aandeel. Het gemiddelde koersdoel voor de komende 12 maanden ligt rond de $37,50 wat een potentieel herstel (upside) kan betekenen van 25%. Dana bewijst dat een 120 jaar oud industrieel bedrijf succesvol kan transformeren. De markt ziet de Eaton-fusie op de langere termijn als zeer positief. Hierdoor heeft het zich uitstekend gepositioneerd om leidend te blijven in de toekomst van transport, ongeacht hoe snel of langzaam de wereldwijde overstap naar elektrisch rijden verloopt. Een actief duurzaam aandeel met lange termijn waarde potentie.

 



DISCLAIMER:

De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DB Flagship Fund, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DB Flagship Fund garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. 

DB Flagship Fund biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat. 

Medewerkers van DB Flagship Fund hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 13 augustus 2026.


Deel dit blog

gerelateerde artikelen

Oscar Health, datagedreven uitdager op koers naar structurele winst

door Erwin Sier • 13 augustus 2026
Oscar Health werd in 2012 opgericht vanuit een persoonlijke frustratie vanwege het complexe en bureaucratische Amerikaanse zorgstelsel. Nadat medeoprichter Mario Schlosser bij de geboorte van zijn eerste kind vastliep in een doolhof van administratie, besloot hij samen met Joshua Kushner, oprichter van Thrive Capital, een vernieuwende zorgverzekeraar te starten. Hun missie was om een zorgverzekeraar te bouwen die aanvoelde als een modern techbedrijf, met een eenvoudige gebruikersinterface, transparante prijzen en empathische dienstverlening. Als symbool voor deze persoonlijke en toegankelijke benadering kozen ze de naam 'Oscar', vernoemd naar de grootvader van Kushner. Strategisch gezien heeft Oscar Health een heel specifieke nichepositie binnen de Amerikaanse zorgmarkt. Vergeleken met traditionele giganten als UnitedHealth Group en Elevance Health is het bedrijf relatief klein, maar binnen de markt voor individuele zorgverzekeringen behoort het tot de grootste spelers. De timing van de oprichting viel perfect samen met de invoering van de Patient Protection and Affordable Care Act (Obamacare), waardoor individuen vanaf 2014 via digitale marktplaatsen zelf hun verzekering konden kiezen. Waar de gevestigde orde zich voornamelijk richt op de zakelijke B2B-markt, stelt Oscar juist de individuele consument centraal. Met een focus op superieure dienstverlening, sterke klantbetrokkenheid en betere toegang tot zorg bouwt Oscar aan een hoge klantretentie en mond-tot-mondreclame, wat het bedrijf op de lange termijn een kostenvoordeel in marketing moet opleveren.

Capital One, sterke groei door overnames

door Loege Schilder • 13 augustus 2026
Capital One Financial werd in 1988 opgericht als de gespecialiseerde creditcarddivisie van Signet Banking en groeide al snel uit tot een vernieuwende speler in de financiële sector. Het bedrijf onderscheidde zich door als een van de eerste instellingen grootschalig datamodellen en geavanceerde analyses in te zetten om kredietrisico’s nauwkeurig te beoordelen en klanten op maat te bedienen. Deze datagedreven aanpak legde de basis voor een stormachtige groei, wat in 1994 leidde tot de afsplitsing als zelfstandig bedrijf met een beursnotering aan de New York Stock Exchange (NYSE). Tot op de dag van vandaag staat oprichter Richard Fairbank aan het roer, wat hem een van de langstzittende CEO’s maakt in het Amerikaanse bedrijfsleven. Om de afhankelijkheid van de cyclische creditcardmarkt te verkleinen, transformeerde Capital One zich via strategische overnames — waaronder de overname van ING Direct USA in 2012 — geleidelijk tot een volwaardige bank. Dankzij de brede basis in sparen, consumentenbankieren en kredietverlening beschikt Capital One over een stabiele bron van goedkope financiering en een enorm digitaal klantennetwerk.

Marktupdate 10 augustus 2026: Aandelen DB Flagship Fund profiteren van draai in het sentiment

door Loege Schilder • 10 augustus 2026
Het begin van de tweede jaarhelft wordt voor beleggers in het DB Flagship Fund beïnvloed door twee ontwikkelingen: een draai in het sentiment over AI-investeringen en bedrijfscijfers. In deze marktupdate lichten we beide ontwikkelingen toe en de impact op de ontwikkeling van het fonds. De marktontwikkelingen waren erg positief voor het fonds: in juli behaalde het fonds de beste maand sinds het bestaan: +8,62%. In augustus zette het positieve sentiment van juli door en stegen de koersen in de eerste week +3,2%. Sentiment over AI-investeringen draait Het sentiment rond de AI-trade draaide begin juli. De index met semiconductor aandelen daalde in juli ruim 20%. Het rendement van AI-investeringen is al sinds april 2025 erg belangrijk voor het rendement van de hele markt. Vanaf 9 april, de dag dat Trump de handelstarieven uitstelde, begonnen chipaandelen aan een ongekende rally van meer dan 300% met een voorlopige piek op 22 juni. In de daaropvolgende maand gingen de koersen zoals gezegd scherp omlaag en sinds 29 juli zijn de koersen weer gedeeltelijk hersteld. Het is altijd lastig om precies vast te stellen waardoor het sentiment draaide, maar er zijn verschillende oorzaken aan te geven: De Amerikaanse rente steeg naar het hoogste niveau sinds de financiële crisis in 2007. De koers van SpaceX daalde tot onder de introductieprijs naar ongeveer de helft van de top die half juni werd neergezet. Daardoor daalde het enthousiasme voor de aankomende beursgangen van OpenAI en Anthropic De Amerikaanse AI-modellen kregen concurrentie van een nieuw Chinees model, waardoor de verdienmodellen mogelijk onder druk komen en de enorme investeringen niet kunnen worden terugverdiend. Op de Zuid-Koreaanse markt was met enorme bedragen in hefboomproducten op chipmakers SK Hynix en Samsung gespeculeerd. Een eerste daling zorgde voor gedwongen verkopen, waardoor een sneeuwbaleffect ontstond. Na verluidt is bij 500.000 accounts de volledige waarde verdampt in minder dan een maand. Dat aantal accounts komt overeen met 5% van de werkende Zuid-Koreanen. Het Situational Awareness Fund, een snelgroeiend hedge fund met een waarde van $ 45 miljard en een hefboom van 4, moest gedwongen AI-posities liquideren. Door de grote hefboom werden verliezen vergroot, waardoor het fonds geld moest bijstorten als onderpand voor de hefboomfinanciering. Toen dat niet lukte, werd het fonds uitgekocht op 29 juli. Niet toevallig de dag waarop de koersen van chipaandelen weer herstelden. In de marktupdates van de afgelopen maanden hebben we diverse keren aangegeven dat de markt niet rationeel was en dat de AI-trade steeds sterker werd door speculatieve beleggers en toenemend gebruik van hefboomproducten. In juli werden de grootste speculanten geraakt, maar er is nog behoorlijk veel speculatief kapitaal actief. De aankomende maanden verwachten wij dat de fundamentele ontwikkeling van bedrijven steeds meer de boventoon gaat voeren bij de koersbepaling. Sterke bedrijfsresultaten aandelen DB Flagship Fund Het goede rendement in juli kwam voor een deel van de betere waardering, maar ook voor een deel vanwege goede bedrijfsmatige ontwikkelingen. Hieronder lichten we de meest opvallende bedrijven toe met tussen haakjes het rendement tussen 30 juni en 7 augustus. In de portefeuille kiezen we voor bedrijven met een aantrekkelijke verhouding tussen stabiele winstgroei en lage waardering. Voor de snelst groeiende bedrijven zijn we bereid een iets hogere waardering te betalen en andersom. Bedrijven met de focus op stabiele groei De Amerikaanse vermogensadviseur LPL Financial (+28,7%) behaalde 39% omzetgroei en 25% winstgroei. De overname van Commonwealth werpt haar vruchten af. Ook Corpay (+17,9%) zag de groei versnellen door overnames. De organische groei van 10% werd aangevuld met 11% groei uit overnames. De winst per aandeel steeg met 36%. Capital One Financial (+8,7%), nieuw opgenomen in de portefeuille, rapporteerde 27% omzetgroei. Bij zorgverzekeraar Oscar Health (-2,2%) groeide de omzet zelfs ruim 70%. De sterke groei zorgde ervoor dat het kleine verlies in Q2 vorig jaar, dit jaar een mooie winst was. Biotechbedrijven Halozyme (+31.7%) en Incyte (+6.4%) volgden met respectievelijk 47% en 37% omzetgroei en 48% en 97% winstgroei. Het Deense Genmab (+11,4%) zag de omzet 25% groeien, maar door hoge investeringen in productontwikkeling daalde de winst met krap 10%. Basic Fit (+6,3%) zag de omzet en winst met 17% stijgen door een tweetal overnames. Ondanks dat het bedrijf de overnames moest financieren, daalde de rentelast door herfinanciering van de oude leningen. Bedrijven met een lage waardering Arcadis (+29,4%) presteerde door de focus op commercie degelijk, maar de koers kreeg een stimulans door een overnamebod van concurrent WPS. Vooralsnog werd het bod afgewezen, maar WPS kwam al met een nieuw bod. Na enkele tegenvallers weerspiegelden de waarderingen van Sodexo (+12,8%), Pluxee (+27,6%) en Teamviewer (+33,2%) weinig vertrouwen in een gezond toekomstscenario. Toch konden de drie bedrijven stabiele cijfers laten zien met potentie voor groei in de toekomst. Ook de koers van Amdocs (+15,8%) stond al maanden onder druk. Na opnieuw een kwartaal waarbij de winst en omzet volgens verwachting stabiel groeide, steeg de koers na de cijfers met 8%. Progress Software (+27,6%) stond op amper 5 keer de winst voor de cijferpublicatie. Het bedrijf behaalde 7% meer omzet en 15% meer winstgroei. Later maakte het een overname bekend waardoor het bedrijf de aankomende periode weer verder groeit. Per 7 augustus had zo’n 85% van de bedrijven resultaten gepubliceerd met als resultaat gemiddeld ruim 9% omzetgroei en krap 20% groei van de winst per aandeel.
Lees alle blogs