TeamViewer: Wanneer heeft de prijs de bodem bereikt?

2 februari 2026
TeamViewer: Wanneer heeft de prijs de bodem bereikt?
2 februari 2026

TeamViewer is een Duits technologiebedrijf dat bekend is om zijn gelijknamige softwareplatform, dat oplossingen biedt voor veilige toegang op afstand, ondersteuning, automatisering en samenwerking tussen verschillende apparaten. Bedrijven betalen doorgaans voor het gebruik van TeamViewer, zodat particulieren de software kosteloos kunnen gebruiken. Met TeamViewer kunnen gebruikers computers, servers en andere apparaten veilig beheren en bedienen vanaf vrijwel elke locatie, wat het bijzonder geschikt maakt voor IT‑ondersteuning, bestandsuitwisseling en het ondersteunen van hybride vormen van werken. Het bedrijf hanteert een abonnementsmodel op zijn software-as-a-service platform voor de volgende drie producten:


TeamViewer Remote is een kernactiviteit voornamelijk bedoeld voor IT-ondersteuning aan het mkb, waarbij de in-house IT-professionals direct problemen kunnen oplossen en systemen onderhouden zonder fysiek aanwezig te zijn. Remote genereert het grootste deel van de omzet.

TeamViewer Tensor biedt op maat gemaakte netwerkconnectie tools voor grote ondernemingen, zoals videovergadering, presentaties en het delen van schermen.

TeamViewer Frontline verbindt medewerkers in de frontlinie met computers en apparaten via augmented reality- en mixed reality-oplossingen. Het richt zich op een breed scala van apparaten, zoals desktops, smartphones, slimme brillen, tablets en IoT-apparaten en werkt op alle bekende besturingssystemen. Frontline is een schaalbaar enterprise-platform.


TeamViewer maakt verbinding mogelijk vanaf vrijwel elk apparaat en besturingssysteem, inclusief mobiel en browsers. Het geïntegreerde platform biedt naast remote access, apparaat bewaking, MDM (Mobile Device Management), en AR (Augmented Reality). Het biedt toegevoegde functionaliteiten zoals ingebouwde spraak/video, bestandsoverdracht, en proactieve IT-beheerfuncties. De applicaties zijn makkelijk te integreren met andere bedrijfssoftware.

uitdagende concurrentiepositie

TeamViewer is een gevestigde marktspeler met sterke klantrelaties, maar bevindt zich in een markt met felle concurrentie. Hoewel het bedrijf voor loopt in uitgebreide functionaliteiten, kiezen prijsbewuste mkb-klanten vaker voor goedkopere of eenvoudigere alternatieven zoals AnyDesk en Splashtop. Om deze druk het hoofd te bieden, verschuift de focus steeds meer naar het enterprise-segment, waar TeamViewer door Gartner is erkend als leider in Digital Employee Experience (DEX). Deze strategie werpt zijn vruchten af, terwijl de groei in het mkb-segment stagneert, promoveren steeds meer kleinere klanten naar het hogere segment. TeamViewer is winstgevend met een EBITDA-marge boven de 40% en een return on invested capital (ROIC) van 15%. Ondanks de sterke cijfers kent Morningstar het bedrijf geen moat toe, als indicatie voor een duurzaam concurrentievoordeel. 


recente ontwikkelingen en verwachtingen

TeamViewer kende tijdens de covid-pandemie een snelle groei, maar daarna zwakte de omzettoename af. Begin 2025 rondde het bedrijf de overname van 1E af voor €700 miljoen om de groei te versnellen. Door 1E's Digital Employee Experience-technologie met TeamViewers remote access-platform te integreren ontstaan nieuwe mogelijkheden voor proactieve IT-ondersteuning en beheer van apparaten. Dit leidt tot synergieën in de markt voor Digital Employee Experience (DEX). Samen bedienen ze een markt met een verwachte groei van 13-14% per jaar. Teamviewer schat de totale markt op circa €22 miljard in 2028 en wil marktaandeel winnen. Gedurende 2025 moest TeamViewer groeiverwachtingen neerwaarts bijstellen door een zwakke Amerikaanse dollar, moeizame 1E-integratie, vertrek van sleutelfiguren en vertragingen bij overheidsopdrachten door DOGE-beleid en shutdowns. Als gevolg hiervan halveerde de koers van het aandeel. Begin januari 2026 meldde het bedrijf toch 5% organische omzetgroei over 2025 en een €10 miljoen-contract voor 1E in Q4, wat beleggers tijdelijk positief stemde. Dankzij strakke kostenbeheersing, waaronder fors snijden in sport-sponsoring zoals bij Manchester United en Mercedes formule 1 team, bleef de  winstgevendheid wel goed. De EBITDA-marge kwam uit op 44%, iets boven de 43% verwachting. Tot Q3 2025 bedroeg de aangepaste winst per aandeel 91 cent; met Q4-cijfers schatten we het jaartotaal op €1,20-1,25. Bij een koers onder €6 oogt het aandeel spotgoedkoop.

De lage waardering heeft waarschijnlijk drie hoofdoorzaken. Ten eerste moet het bedrijf in 2026 € 250 miljoen aflossen, een bedrag dat niet direct beschikbaar is en waarvoor herfinanciering nodig is. Beleggers wachten op positief nieuws hieromtrent. Ten tweede kampt het aandeel met een zwak momentum, wat een neerwaarts spiraal versterkt. Tot slot is de communicatie naar aandeelhouders onduidelijk en wisselvallig met meermaals gewijzigde strategieën, wat het vertrouwen van beleggers heeft geschaad.


Duurzaamheid

TeamViewer geldt als koploper in duurzaamheid binnen de techsector, met uitstekende ESG-scores en concrete klimaatambities. Het bedrijf baseert zijn duurzaamheidsstrategie op het C-A-R-E-programma (Collaboration, Access, Reduction, Equality). TeamViewer wilde uiterlijk in 2025 klimaatneutraal zijn voor de eigen operaties. Voor 2026 richt het zich op het betrekken van minstens 67% van de toeleveranciers bij deze doelen. Het streeft naar volledige Net-Zero-status in 2040, conform de 1,5°C-norm van het Klimaatakkoord van Parijs, en eist vanaf 2028 dat leveranciers zelf Net-Zero-plannen opstellen. TeamViewer ondersteunt volledig de Sustainable Development Goals (SDG’s) door alle 17 doelen te erkennen. Het bedrijf heeft de hoogste AAA ESG-score bij MSCI en staat bij Sustainalytics op de eerste plaats in de categorie softwarebedrijven wereldwijd met het laagste ESG-risico.


Key Highlights

  1. Sterke focus op Enterprise en DEX: TeamViewer heeft zich succesvol getransformeerd van een eenvoudige 'hulptool' naar een strategisch platform voor de grootzakelijke markt. Het is een leider in de Digital Employee Experience (DEX)-markt, wat hogere marges en stabiele inkomsten oplevert.
  2. Sterke winstgevendheid: Ondanks de zware concurrentie presteert TeamViewer financieel sterk, met een EBITDA-marge van 44% en een gezonde cashflow.
  3. Innovatie in AI en AR: TeamViewer investeert volop in de integratie van Artificial Intelligence en Augmented Reality, hetgeen hen onderscheidt van prijsvechters met slechts basisfuncties.


Risico’s:

  1. Hevige concurrentie: Met name in het MKB-segment van prijsvechters daalt het marktaandeel en liggen de marges onder druk.
  2. Uitdagingen bij de integratie van 1E: De technische samenvoeging van de platformen en het vertrek van enkele sleutelfiguren zorgden voor een moeizaam begin, waardoor de gehoopte synergievoordelen en cross-selling naar enterprise klanten trager op gang kwamen.
  3. Groei-afhankelijk van Enterprise:  De groeistrategie leunt op het binnenhalen van grote contracten. Bij economische teruggang kunnen grote bedrijven hun IT-budgetten bevriezen, wat invloed kan hebben op de groei van TeamViewer.


conclusie

Ondanks de forse koersdaling en de genoemde risico’s houden wij vertrouwen in het bedrijf. Zolang de klantretentie sterk blijft en de marges hoog zijn, genereert het bedrijf voldoende cashflow om de balans te versterken. Een cruciale stap is het succesvol herfinancieren van de aflopende leningen in 2026, waarna ruimte ontstaat om de financiële positie verder op te bouwen. Het bedrijf beschikt over voldoende potentieel voor dubbelcijferige winstgroei in de komende jaren, gedreven door lagere rentelasten, omzettoename, synergieën uit de 1E-overname en stabiliserende wisselkoersen. Momenteel is het aandeel dermate laag gewaardeerd met een koers-winstverhouding van amper 5. Als TeamViewer de verwachte winstgroei kan halen, kan dit het vertrouwen van beleggers doen terugkeren. Een hogere waardering die hoort bij een groeiend technologiebedrijf kan derhalve leiden tot een fors koersherstel.

 



DISCLAIMER:

De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DB Flagship Fund, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DB Flagship Fund garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. 

DB Flagship Fund biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat. 

Medewerkers van DB Flagship Fund hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 26 januari 2026.

Deel dit blog

gerelateerde artikelen

Maakt de komst van Kevin Warsh een einde aan de aminal spirits?

door Loege Schilder • 2 februari 2026
De afgelopen maanden zijn de bewegingen op de effectenmarkten steeds extremer geworden. Kijk bijvoorbeeld eens naar de zilverprijs. Die dook vrijdag meer dan 30% omlaag. Het is een reactie op de enorme koersstijging die al ruim een jaar gaande is. Over een maand gemeten staat er nog steeds een plus van ruim 10% en over een jaar zelfs meer dan 142%. Bij goud zie je een vergelijkbaar patroon. Eerder hebben we dit bij Bitcoin gezien, maar ook bij de dollar en bij diverse aandelen. In mijn optiek zijn de effectenmarkten steeds speculatiever geworden, omdat het nemen van (meer) risico heeft gewerkt de afgelopen jaren. Dat werkte toen de overheden de economie te hulp kwamen om te herstellen van de covid-pandemie. Het werkte ook nadat de koersen gestegen waren in 2022 toen de introductie van ChatGPT nieuwe inspiratie bood aan beleggers vanwege de enorme mogelijkheden van AI (en de bijbehorende investeringen). Het werkte opnieuw bij het herstel na de daling als gevolg van de aangekondigde handelstarieven, die uiteindelijk werden ingetrokken. De grote IT-bedrijven profiteerden enorm van de covid-maatregelen, waardoor ons leven verschoof naar online en de lage rentestand. Vervolgens kwamen daar de AI-fantasie bij en de sterke groei van indexbeleggen. Bij indexbeleggen stroomt het meeste geld naar de zwaarst gewogen bedrijven in de index, die daardoor verder in prijs stijgen. Jarenlang presteerde Big Tech bovengemiddeld, waardoor het enorm lastig was om de index te verslaan en er nog meer geld naar de index stroomde. Met de goede prestaties trokken de Big Tech-bedrijven ook het kapitaal van de speculatieve beleggers aan, met een hoofdrol voor Nvidia. Vanaf 2025 zien we het speculatieve kapitaal steeds sneller verschuiven naar een nieuwe doelgroep. Tot september ging het meeste geld naar het OpenAI-kamp (o.a. Nividia, Microsoft en Oracle), later verschoof de aandacht naar het Google/Gemini-kamp (o.a. Alphabet en Broadcom) en de laatste periode zijn de koersen van de makers van memory-chips geëxplodeerd (oa. Sandisk, Western Digital, Micron en Seagate). Ook de eerder genoemde edelmetalen profiteerden en in Nederland zagen we de koersen van de chippers ook fors stijgen vanwege de toenemende orders. De koersbewegingen zijn weliswaar gebaseerd op goed nieuws, maar op een gegeven kun je die economisch gezien niet meer verklaren. De bekende econoom Keynes kwam in de jaren ’30 van de vorige eeuw met een verklaring die hij ‘animal spirits’ noemde. In periodes van optimisme gelden niet meer langer de rationele economische wetten, maar nemen onze dierlijke instincten het over. Naarmate het optimisme langer duurt of toeneemt wordt de invloed van die instincten groter. Economische voorspoed en veel beschikbaar kapitaal versterken het effect. Daardoor ontstaan bubbels in de economie die onherroepelijk een keer barsten. Dat zorgt voor de economische golfbeweging. Afgelopen vrijdag zagen we in diverse segmenten van de markt dat de koersen fors daalden. De zilverprijs viel het meeste op, maar ook goud, cryptocurrencies en memory chipaandelen gingen relatief sterk onderuit, terwijl de Amerikaanse dollar juist sterker werd. De bewegingen versnelden nadat bekend werd dat Kevin Warsh de beoogd nieuwe voorzitter is van de Amerikaanse centrale bank. Kevin Warsh heeft eerder in het bestuur van de Federal Reserve Bank gezeten en staat bekend als een havik. Dat is de term voor centrale bankiers die restrictief beleid voorstaan om oververhitting van de economie te voorkomen. Omdat president Trump eerder veel druk uitvoerde op het fed-bestuur om de rente te verlagen, was de angst dat hij een voorzitter zou benoemen die zich ook voor het verlagen van de rente uitspreekt. De hoop op meer renteverlagingen zou de animal spirits verder versterken. Door de benoeming van Kevin Warsh is de verwachting dat de Fed het rentebeleid min of meer gelijk zal doorzetten, waarbij balans wordt gezocht tussen een gezonde arbeidsmarkt en redelijke inflatie. Dat is op lange termijn goed voor de economie, omdat het de economische golfbeweging afvlakt. Het maakt de economische groei stabieler en dat is veel beter voor de samenleving dan hoge pieken, gevolgd door diepe dalen. In de nasleep van de dotcom bubbel hebben we gezien dat de economische rationaliteit weer terugkeert op de financiële markten. Beleggers kijken weer naar de fundamentals, met vooral aandacht voor waardering en een sterke balans. In onze beleggingsstrategie spelen fundamentals een belangrijke rol. Dat heeft ons het afgelopen jaar in de weg gezeten, hopelijk keert dat tij ook met de komst van Kevin Warsh. Met een portefeuille aandelen die vrijwel net zo snel groeien, maar 50% goedkoper zijn dan de gemiddelde waardering van de S&P 500 zijn we er klaar voor!

Arcadis: Onzekerheid korte termijn, goede vooruitzichten lange termijn

door Loege Schilder • 14 januari 2026
Arcadis is een wereldwijd opererend Nederlands advies- en ingenieursbureau dat duurzame oplossingen ontwerpt voor infrastructuur, water, milieu en gebouwen. Het bedrijf helpt cliënten bij het aanpakken van complexe uitdagingen zoals klimaatverandering, verstedelijking en de energietransitie. Met activiteiten in meer dan 70 landen werkt Arcadis aan innovatieve projecten met de focus op het verbeteren van de leefomgeving. Het aandeel Arcadis had een moeizaam jaar in 2025. Een ‘perfecte storm’ van een ongunstig Amerikaans klimaatbeleid onder Trump, wisselkoersverliezen door de dalende dollar en terughoudendheid bij opdrachtgevers in het Verenigd Koninkrijk en Australië, waren verantwoordelijk voor een teleurstellend beursjaar. Draait het sentiment weer in 2026 voor Arcadis?

Marktupdate: Kunnen de koersen verder stijgen na goede start 2026?

door Loege Schilder • 14 januari 2026
Voor het DB Flagship Fund is het nieuwe jaar goed begonnen met een plus van 3,5%. Een ontvangen overnamebod dat Inpost momenteel bestudeert, zorgde voor een koersstijging van 40%. Ook Novo Nordisk begon het jaar goed. Het bedrijf kreeg rond de kerstdagen goedkeuring voor de verkoop van het afslankmedicijn Wegovy in pilvorm en bracht het product gelijk op de markt. Dat werd door beleggers gewaardeerd. Het is verleidelijk uitgebreid stil te staan bij bovenstaande ontwikkelingen, maar dat is in onze optiek niet waar lange termijn beleggen over gaat. De ene keer gaat dat namelijk goed en de volgende keer valt het weer tegen. Dat hebben we in 2025 meegemaakt.  Investeren vs speculeren Als lange termijn belegger proberen wij ons op te stellen als eigenaar van een bedrijf. Je wordt niet voor een paar maanden eigenaar van een bedrijf, maar voor jaren of langer. Als eigenaar van een bedrijf gaat het over de vraag of het bedrijf langdurig presteert, dat het voldoende ontwikkelt en innoveert om relevant en winstgevend te blijven. Een gestage groei op lange termijn kan tot enorme resultaten leiden. In de onderstaande tabel zie je de impact van enkele rendementspercentages op lange termijn. Je ziet dat je niet eens enorme percentages nodig heb voor mooie vermogensgroei, als je maar de tijd hebt.
Lees alle blogs