Infineon Technologie: Bodem gepasseerd, groei bij datacenterchips

17 december 2025
Infineon Technologie: Bodem gepasseerd, groei bij datacenterchips
17 december 2025

Infineon Technologies is een belangrijke speler in de Europese halfgeleiderindustrie. Het bedrijf speelt strategisch in op de megatrends van elektrificatie, digitalisering en energie-efficiëntie. Als marktleider in vermogenselektronica en automotive-chips fungeert het bedrijf als een drijvende kracht achter de transitie naar elektrische voertuigen en hernieuwbare energiebronnen. Deze kernmarkten worden gekenmerkt door hoge toetredingsdrempels en langdurige klantrelaties, wat Infineon een concurrentievoordeel geeft binnen een doorgaans cyclische sector. De kracht van Infineon ligt in de technologische innovatiekracht van het bedrijf. Door voorop te lopen in de toepassing van nieuwe materialen zoals siliciumcarbide en galliumnitride, slaagt Infineon erin om chips te produceren die kleiner, sneller en aanzienlijk efficiënter zijn dan concurrerende chips. Dankzij een combinatie van eigen productiecapaciteit, schaalvoordelen en gerichte strategische overnames heeft Infineon zijn marktpositie de afgelopen jaren structureel verstevigd.

Infineon bevindt zich in een cyclische markt

De chipmarkt kenmerkt zich door een sterk cyclisch karakter waarin groeiperiodes en overcapaciteit elkaar voortdurend afwisselen. Dit ontstaat doordat investeringen in nieuwe productiefaciliteiten hoog zijn en een doorlooptijd van meerdere jaren hebben. Omdat afnemers vanwege hoge migratiekosten pas laat overstappen op nieuwe technologie, wachten fabrikanten vaak met investeren tot de vraag gegarandeerd is. Infineon probeert het cyclische karakter van de chipmarkt te beheersen door in te zetten op marktspreiding. De daling die het bedrijf momenteel ziet bij de automotive chips wordt gecompenseerd door de sterke in de divisie Power & Sensor Systems. Vooral de vraag naar energie-chips voor datacenters is een sterke groeimotor; de omzet in dit segment verdrievoudigde in 2025 naar 700 miljoen euro en zal naar verwachting ruim verdubbelen in 2026. . Aan het einde van het decennium verwacht Infineon tussen de 8 en 12 miljard omzet te behalen met deze activiteiten. De resultaten van Infineon staan al geruime tijd onder druk door de wisselvallige automotive markt. Na een dip tijdens de pandemie volgde in 2023 een sterk herstel, maar in 2024 en 2025 zwakte de autoverkoop opnieuw af. Dit weerspiegelde zich direct in de omzetcijfers van de automotive-tak: deze steeg van €4,8 miljard in 2021 naar een piek van €8,2 miljard in 2023, om vervolgens terug te vallen naar €7,4 miljard. Toch is het toekomstperspectief positief. Infineon verwacht dat de markt voor automotive chips de komende vijf jaar zal verdubbelen. Deze groei wordt gedreven door de opkomst van elektrische voertuigen, die twee tot drie keer meer chips bevatten dan traditionele auto's. Hoewel Infineon hoopt op een sterk herstel van de Europese merken, is de positie van het bedrijf stevig verankerd door ook aan diverse Chinese fabrikanten te leveren. 


volop investeringen in innovatie

Om zijn leidende positie te behouden, investeert Infineon jaarlijks circa 2,5 miljard euro in research & development. Morningstar geeft Infineon momenteel een ‘narrow economic moat’- status. Dit houdt in dat de chipfabrikant naar verwachting de komende tien jaar een bovengemiddeld rendement op kapitaal zal behalen. Deze sterke marktpositie rust op drie pijlers:

  • Hoge overstapkosten: In de automotive sector zijn chips diep geïntegreerd, waardoor fabrikanten niet zomaar naar een concurrent overstappen.
  • Schaalvoordelen: Dankzij een dominante positie in energiebeheer en industriële chips kan Infineon de productiekosten laag houden.
  • Hoge toetredingsdrempels: De strenge eisen aan kwaliteit en betrouwbaarheid binnen de autosector schrikken nieuwkomers af.

Hoewel China fors investeert in de chipindustrie, blijft de impact voor Infineon waarschijnlijk beperkt. Het bedrijf behoudt een voorsprong in hoogwaardige niches, zoals siliciumcarbide.

 

De markt wacht op de volgende groeiperiode

De koers van Infineon beweegt al ruim drie jaar zijwaarts, maar een nieuwe groeiperiode lijkt aanstaande. Terwijl de aandelenmarkt rekening houdt op een jaarlijkse winstgroei van 12%, verwachten analisten een forsere stijging van gemiddeld 20% per jaar. Als Infineon deze groei daadwerkelijk behaalt, zou de winst per aandeel groeien van € 1,39 in 2024 naar € 2,91 in 2029. Dankzij de conservatieve waardering in de markt is het aandeel relatief goedkoop. Beleggers kunnen in februari een dividend van naar verwachting € 0,34 tegemoet zien (1% rendement), waarbij een jaarlijkse dividendgroei van 10% wordt voorzien. Infineon heeft momenteel geen aandeleninkoopprogramma, het bedrijf geeft er de voorkeur aan om zijn vrije kasstroom volledig in innovatie investeren.


Duurzaamheid

Infineon Technologies geldt als een van de meest duurzame spelers in de halfgeleiderindustrie. Het bedrijf wil in 2030 klimaatneutraal zijn voor scope 1- en 2-emissies en heeft deze sinds 2019 al met 66% teruggebracht. In 2025 wil Infineon volledig op hernieuwbare energie draaien. De producten van het bedrijf helpen daarnaast emissies te vermijden: vorig jaar werd ongeveer 130 miljoen ton CO₂-equivalent bespaard doordat toepassingen met Infineon-chips energie-efficiënter zijn. Sinds 2021 gebruikt Infineon in Europa alleen nog groene stroom, terwijl ook fabrieken in de VS en Maleisië zijn overgeschakeld. Via ISO 50001-systemen, warmteterugwinning en samenwerking met meer dan 100 leveranciers werkt het verder aan energiebesparing en reductie in de keten. Infineon wordt regelmatig erkend voor zijn aanpak: het staat al 14 jaar in de Dow Jones Sustainability Index en won de Duitse Duurzaamheidsprijs 2025.


Key Highlights:

  1. Sterke Marktpositie: Infineon heeft een dominante positie in automotive chips, EV-elektrificatie en datacenter-energie.
  2. Hogere cyclusbodems en -toppen: Hogere bodems en pieken door strategische spreiding en R&D. 
  3. Leider op het gebied van duurzaamheid:  Infineon wordt gezien als voorloper op ESG-gebied.


Risico’s:

  1. Cyclische chipmarkt: Wisselende vraag en overcapaciteit leiden soms tot dalende omzet en marges.
  2. Toenemende Concurrentie door Quebecor: De agressieve prijsstrategie van Quebecor kunnen de marges onder druk zetten.
  3. Chinese concurrentie: Groeiende investeringen in high-end chips bedreigen Infineons moat in premiumsegmenten.


conclusie

Infineon Technologies staat uitstekend gepositioneerd om te profiteren van megatrends als elektrificatie en digitalisering, met een sterke greep op automotive- en energiechips. Ondanks de cyclische marktdruk en tijdelijke automotive-zwakten compenseert de explosieve groei in datacenters deze, terwijl de bodem van begin 2025 al duidelijk hoger ligt dan voorheen. Met een narrow economic moat, forse R&D-investeringen en een relatief lage waardering, ondanks een 20% groei van de winst per aandeel, biedt het aandeel aantrekkelijk potentieel voor de komende jaren.




DISCLAIMER:

De informatie in dit document is met zorg samengesteld door DB Flagship Fund, het kan echter dat in het document een fout of onvolkomenheid is opgenomen. DB Flagship Fund garandeert dan ook niet dat de informatie in dit document juist en volledig is. De informatie in dit document vormt een analyse en geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. 

DB Flagship Fund biedt geen enkele garantie dat de in dit document beschreven beleggingsstrategie leidt tot een positief beleggingsresultaat. Aan beleggen zijn financiële risico’s verbonden. Het risico bestaat dat uw inleg geheel of gedeeltelijk verloren gaat. 

Medewerkers van DB Flagship Fund hebben positie in het geanalyseerde aandeel op 17 december 2025.

Deel dit blog

gerelateerde artikelen

Intesa Sanpaolo, indrukwekkende transformatie zorgt voor sterke winstgroei

door Loege Schilder • 20 februari 2026
Intesa Sanpaolo is de grootste bank van Italië en een toonaangevende speler binnen de eurozone. De instelling ontstond op 1 januari 2007 uit de fusie van twee grote Italiaanse banken: Banca Intesa en Sanpaolo IMI. In haar thuismarkt bedient de groep meer dan 11,9 miljoen klanten met een breed aanbod aan diensten op het gebied van retailbankieren, vermogensbeheer, zakelijke financiering en verzekeringen. In Italië heeft Intesa Sanpaolo een duidelijke marktleiderspositie en op Europees niveau bevindt de bank zich qua balanstotaal in de hogere middenmoot. Wanneer echter wordt gekeken naar marktwaarde en winstgevendheid, behoort de bank tot de Europese top. De sterke winstgroei van de afgelopen jaren is vooral te danken aan de consequente strategie om problematische leningen volledig uit te bannen, het zogeheten ‘Zero Non Performing Loans’-beleid. Waar Intesa vroeger nog tot de slechtst presterende banken van Europa behoorde op het vlak van kredietverliezen, is die situatie volledig omgekeerd: vandaag staat de bank in de top drie met de laagste kredietverliezen. Eind 2025 bedroeg de netto NPL-ratio nog slechts 0,8%, waarmee Intesa haar portefeuille aan ‘slechte leningen’ vrijwel heeft afgebouwd. Dit resulteert in een laag risicoprofiel en een uitzonderlijk “schone” balans voor een bank van deze omvang.

Marktupdate: Waarom wij vasthouden aan kwaliteitsaandelen

door Loege Schilder • 19 februari 2026
Wat zijn kwaliteitsbedrijven? In de portefeuille van het DB Flagship Fund beleggen we hoofdzakelijk in duurzame kwaliteitsbedrijven. Kwaliteitsbedrijven hebben een sterke concurrentiepositie, waardoor ze relatief hoge marges hebben en een sterke balans met relatief weinig schulden. Door de sterke balans en de hoge marges zijn ze minder risicovol en worden ze meestal tegen een hogere waardering verhandeld. Vaak kunnen kwaliteitsbedrijven ook rekenen op stabiele klantrelaties en zijn ze kapitaalefficiënt, waardoor ze kunnen groeien zonder enorme investeringen. Een voorbeeld van een kwaliteitsbedrijf is Visa . Samen met Mastercard heeft Visa een winstgevend oligopolie opgebouwd. De marges zijn hoog, de investeringen beperkt en Visa groeit gestaag. De winst per aandeel is in de afgelopen 15 jaar gemiddeld 17,6% gestegen en de aandelenkoers steeg zelfs nog iets meer met krap 21% per jaar. Vanwege de stabiele groei is de gemiddelde koers/winst verhouding 29. Dat is relatief hoog in vergelijking met het marktgemiddelde. In de onderstaande grafiek zie je dat de koers schommelt rondom de ontwikkeling van de winst. Soms zit de groene koerslijn, boven de grijze lijn (van 29 keer de winst) en soms is het andersom, maar uiteindelijk volgen de twee lijnen elkaar.

Kwartaalcijfers Jan-Mrt 2026

door Loege Schilder • 2 februari 2026
Omzet en winstgroei portefeuille Tot en met 2 februari hebben 16 bedrijven omzetcijfers bekend gemaakt of een trading update gegeven over de omzet. Gemiddeld genomen is de omzetgroei 15,4% . Verder hebben 7 bedrijven de winstcijfers gepubliceerd. De gemiddelde winstgroei is 15,6%, ruim 7% beter dan verwacht. Hieronder worden per bedrijf de belangrijkste onderdelen van de cijfers toegelicht. Cijfers 7 januari: Pluxee Pluxee behaalde 7% meer omzet en bevestigde de doelstellingen voor het volledige boekjaar. Bij gelijke wisselkoersen was de groei 9% geweest. Dit was beter dan verwacht en de koers steeg in eerste instantie 6%. Later kwam de koers onder druk omdat de Braziliaanse regering de marge van aanbieders van maaltijdcheques wil beperken. De rechter heeft invoering van die maatrelen voorlopig tegengehouden. 8 januari: Sodexo De autonome omzetgroei was +1,8%, maar door wisselkoerseffecten daalde die met 2,2%. De groei in de VS viel tegen. Het bedrijf stelde eerder een nieuwe CEO aan met uitgebreide commerciële ervaring in de VS om de groei daar aan te jagen. Ook Sodexo bevestigde de guidance voor 2026. De koers reageerde niet noemenswaardig. 20 januari: Progress Software Progress behaalde in het vierde kwartaal 18% meer omzet en 13,5% meer winst. De winst kwam 15,3% hoger uit dan verwacht. Beleggers reageerden enthousiast met een koersstijging van 20%. Later verdween het enthousiasme en moest het aandeel de koersstijging vrijwel volledig inleveren. 21 januari: Inpost Inpost maakte bekend in het vierde kwartaal 30% meer pakketten te hebben bezorgd dan in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Het bedrijf heeft in Engeland en Spanje overnames gedaan. In maart volgen de omzet- en winstcijfers. Begin januari maakte het bedrijf bekend een overnamebod te hebben ontvangen. Dat bod wordt nog steeds bestudeerd. Inpost staat +30% hoger dan een eind december. 27 januari: Sage Group Sage Group heeft 10% meer omzet behaald en bevestigde de verwachting dat in het volledige boekjaar minimaal 9% omzetgroei gerealiseerd wordt. De koers steeg in eerste instantie 6%, maar sloot de dag af met -5%. Sage Group werd meegezogen in het negatieve sentiment omtrent software bedrijven. Beleggers zijn bang voor de toenemende concurrentie omdat met AI gemakkelijker software gebouwd kan worden. 28 januari: CGI De omzet steeg met 7,7% en de winst per aandeel met 7,6%; exact volgens de verwachting van analisten. Ook de koers van CGI steeg met 6% intraday, om daarna met -2% te eindigen. 29 januari: MarshMcLennan De omzet steeg met 8,6% en de winst per aandeel met 13,4%. De winstgroei was 7,1% beter dan verwacht. De koers steeg zo’n 6% en kon die ook vasthouden. 29 januari: Rogers Communications Mede als gevolg van een overname steeg de omzet 12,6% en de winst met 3,4%, terwijl was gerekend op een winstdaling met 4,1%. De koers steeg met ruim 6% na de cijfers. 29 januari: Hartford Financial Verzekeraar Hartford zag de winst met 38% stijgen, 27% beter dan verwacht. De koersreactie van 2% vonden wij mager. 29 januari: LPL Financial Ook LPL Financial heeft een flinke overname gedaan en zag de omzet bovengemiddeld groeien met ruim 40%. De winst groeide met 23%, zo’n 6% beter dan verwacht. Beleggers reageerden in eerste instantie negatief met een koersdaling van 4%, maar LPL kon de dag toch afsluiten met een kleine plus. 29 januari: Gentex Gentex zag de omzet 19% stijgen als gevolg van een overname, terwijl de winst 2,5% sneller dan de verwachting groeide met 10%. Gentex is afhankelijk van de automarkt en was voorzichtig met de vooruitzichten. De koers daalde 4%. 2 februari: Intesa De Italiaanse bank behaalde 10% winstgroei en zag vrijwel op alle KPI’s verbetering. Het bedrijf publiceerde de strategie tot 2029, waarin het de winst sterk wil laten groeien, 75% van de winst uitkeert als dividend en 20% gebruikt om aandelen in te kopen. De koers daalde in eerste instantie licht, maar ging daarna geleidelijk omhoog. 3 februari: Akzo Nobel De maker van verf en coatings had last van moeilijke marktomstandigheden en de lagere koers van de Amerikaanse dollar. De omzet kromp met 9% en de winst bleef gelijk aan die van een jaar eerder op 0,56. Akzo verwacht dat de marktomstandigheden in 2026 moeilijk blijven. De koers van Akzo Nobel daalde 7% om later ruim de helft van het verlies goed te maken. 3 februari: Merck De omzet van Merck groeide met 6% en de winst per aandeel steeg volgens verwachting met 18,6%. Ondanks een voorzichtige outlook steeg het aandeel 3%. 3 Februari: Amdocs Amdocs behaalde 5% omzetgroei en 9% winstgroei. De winstgroei was 3% beter dan verwacht. Toch daalde de koers 10% in de dagen rond de publicatie. 3 Februari: Enphase Energy De omzet van Enphase daalde met 10%, maar analisten hadden rekening gehouden met een stevigere daling. De winst per aandeel kwam 22% hoger uit dan verwacht. Het management gaf aan dat de marktomstandigheden serieus verbeteren. De koers steeg 35%. 4 Februari: Novo Nordisk Novo Nordisk had iets beter dan verwachte cijfers over het vierde kwartaal. Het venijn zat in de outlook voor 2026, waarbij het bedrijf tussen de 5 en 13% krimp verwacht. Later op de dag kwam Eli Lilly met een outlook die uitgaat van ruime groei. De koers ging ruim 20% omlaag. 4 Februari: Yum Brands Yum Brands behaalde 7% omzetgroei en 7,5% winstgroei. Dat laatste cijfer was 2% minder dan verwacht. Beleggers reageerden positief op de groei die werd behaald in de bestaande restaurant en zetten het aandeel licht hoger. 4 Februari: Securitas Beveiligingsbedrijf Securitas maakt een transformatie door waarbij de beveiliging door fysieke mensen wordt vervangen door technologische toepassingen. Daardoor daalt de omzet, maar verbetert de marge. Het aandeel steeg 7% na de cijfers. 4 Februari: Infineon Infineon zag de omzet 7% groeien de winst kwam 6% hoger, waar op een gelijkblijvende winst was gerekend. De koers schommelde gedurende de dag, maar ging uiteindelijk vrijwel onveranderd de dag uit. 4 Februari: Everest Group (Her)Verzekeraar Everest is de laatste jaren hard gegroeid, maar dat ging gepaard met toenemende risico’s. Eind vorig jaar besloot het bedrijf te focussen op de kernsegmenten met een optimale verhouding tussen rendement en risico. De omzet daalde weliswaar 14%, maar de winst was 1% hoger dan verwacht. De koes ging 2% terug. 4 Februari: Corpay Corpay liet uitstekende cijfers zien. De omzet groeide met 21%, waarvan 11% organisch en de rest uit overnames. De winst groeide 13%; dat was 2% beter dan verwacht. Het aandeel steeg ruim 10%. 5 Februari: Gen Digital De omzet van groeide 26%, grotendeels vanwege een overname. De winst groeide iets sneller dan verwacht met 14%. Nabeurs ging de koers ruim 10% omhoog. 5 Februari: Pandora Pandora kwam 9 januari met een trading update, die niet goed werd ontvangen. De groei in het vierde kwartaal viel stil en beleggers waren bang dat de gestegen zilverprijs de resultaten nog verder onder druk zet. De winst bleek uiteindelijk toch 4% te zijn gegroeid. De koers daalde in januari ruim 25%, maar trok weer 10% aan toen de zilverprijs daalde. Trading updates 9 januari: Teamviewer Teamviewer kwam met een trading update waarin ze bevestigden dat de omzet (+9,7%) aan de onderkant, maar binnen de afgegeven bandbreedte uitkomt met een sterke marge van 44%. Beleggers reageerden opgelucht; het aandeel steeg bijna 10%. Later in de maand verdampte die koerswinst. Op 10 febuari volgen de volledige cijfers. 28 januari: Halozyme Therapeutics Halozyme verhoogde de omzetverwachting voor het vierde kwartaal en voor het 2026. De omzetgroei in het vierde kwartaal komt daarmee boven de 50% uit en in 2026 wordt opnieuw 23-30% omzetgroei verwacht. De koers steeg 4%. Op 24 februari volgen de volledige cijfers. 29 januari: Docebo Docebo gaf aan dat de omzet in het vierde kwartaal ruim 10% is gestegen, ondanks dat de grootste klant hun business bij Docebo afbouwt. De EBITDA stijgt 36-39% in het vierde kwartaal, hetgeen de schaalbaarheid van het bedrijf onderstreept. De koers steeg met ruim 5%. Op 27 februari volgen de verdere cijfers. 26 januari: Basic Fit Basic Fit heeft 18% meer omzet gehaald in het vierde kwartaal vanwege hogere ledenaantallen. De integratie van het overgenomen Clever Fit loopt voorspoedig. De koers steeg 8%, maar later in de week werd een groot deel van die winst weer ingeleverd. Op 11 maart volgen de volledige cijfers. We updaten deze pagina periodiek met nieuwe cijfers.
Lees alle blogs